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（原标题：瑞银朱正芹最新发声）

【导读】瑞银朱正芹：2025年港股融资额料稳居全球第一，瑞银亚太区并购业务排行第一

中国基金报记者 郭玟君

5月27日至30日举办的第28届瑞银亚洲投资论坛东谈主头攒动，优必选机器东谈主在论坛门口关怀地接待着来自宇宙各地的投资东谈主及企业家。瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹见了好几拨客户，陪他们不雅看了比亚迪新动力车仰望U7的炫酷舞蹈后，马不竭蹄地赶到会议室，和记者共享了亚太区，尤其是中国企业融资与并购的最新动态。

2025年“A+H”上市抓续升温

港股全年融资额料稳居全球第一

朱正芹共享了其团队统计的一组喜东谈主数据：2025年为止现在，港股IPO总限制仍是达98亿好意思元，接近2024年全年港股IPO融资额（113亿好意思元）；新股配售融资总和更达149亿好意思元，限制已接近2022—2024三年总和，反应港股市集融资高度活跃。

跟着宁德时期及恒瑞医药得手登陆港交所，2025年纪首于今港股IPO募资额跃居全球第一。朱正芹瞻望，如无有时，2025年全年香港市集的IPO融资限制和再融资限制将保管强劲态势。

朱正芹告诉记者，本年以来，“A+H”上市抓续升温，且热度仍将抓续。除近日宁德时期、恒瑞医药两个巨无霸已在港股得手挂牌以外，公开信息炫夸，现在仍是公告将赴港上市的A股上市公司数目达23家。这些公司行业漫衍也卓越广，包括新动力、生物医药、半导体、零卖等，且当中不少是行业龙头。

抓续绽开+法例立异

香港成本市集活力显贵晋升

2019年以来，香港交游所交游法例抓续优化，举例：推出19C章（国际刊行东谈主第二上市），招引好意思国上市中概股追溯香港成本市集；先后推出18A章和18C章，相沿有后劲的生物科技及特专业技企业上市；以及近期推出的关于A股上市的蓝筹企业简化审核经过，投资者刊行认购法例进一步优化等政策。朱正芹合计，这一系列变革，给香港市集带来浩荡活力，让新股刊行越来越多、越来越快。

朱正芹指出，更进攻的是再融资的便利性显贵晋升。最初，中国证监会对境外上市公司的再融资调治简化经过、选择过后备案制。受益于此，瑞银此前参与的多宗境外上市再融资边幅，包括本年3月份的比亚迪股份56亿好意思元的再融资，磋议时辰齐不需要很久，只需高效地完成尽调及文献准备即可开动刊行，除在干系的法律文献和交游所公告外，刊行东谈主仅需在刊行完成后三个职责日内向中国证监会提交备案即可。

朱正芹合计，值得一提的是，跟着港股融资法例的不竭立异和上市公司需求日趋万般化，成本市集不仅分解融资功能，还可看成上市公司进行市值科罚及成本市集合座操办的平台。举例，一些公司固然并不缺钱，不错通过股份增发大致刊行可调整债券，提高股票交游的流动性，而且在股价低迷时进行股份回购，更好保管股价踏实，同期成本的充裕水和睦融资的便利性也使得上市公司可后顾无忧地进行更多分成。无论是回购照旧加大分成，齐是境外投资者喜闻乐道的。

中概股追溯

不仅因地缘政事省略情趣

比年来，跟着地缘政事及监管省略情趣的晋升，不少好意思国上市中概股接连追溯香港。

朱正芹合计，最初，港股上市照实不错裁减地缘政事的风险，为投资者和上市公司多提供一层保险。即便不探讨地缘政事及监管要素，香港市集近期的一系列变化，仍是令香港成本市集的进攻性日益晋升。“举例，最近部分同期在好意思国和中国香港上市的公司，在进行再融资时，会主动选拔仅在香港市集刊行。举例，瑞银参与的1月6日名创优品刊行的5.5亿好意思元股票挂钩证券以及3月27日蔚来汽车5.2亿好意思元的增发，齐是仅在香港刊行的，且刊行成果很好。人人发现香港市集在许多时刻失色国更有上风，部分同期在好意思国和中国香港上市的公司，香港的流动性仍是抓续反超在好意思国市集的流动性。”朱正芹说，“另外，这次宁德时期52.9亿好意思元的港股上市，接收了仅通过S条例刊行（Reg S），而莫得包含磨灭好意思国投资者的144A法例刊行，最终投资者订单卓越奋勇，刊行条目和后市发扬齐卓越隆起。这也从侧面体现了香港市集的深度。”

相较于之前的中概股回港上市，比年来港股二级市集又有一些更较着的上风：

最初，朱正芹指出，在互联互通机制的抓续优化下，南下资金限制抓续扩大。跟着南向资金抓股比例的晋升，其订价权比年来也显贵提速，成为香港市集进攻的新增力量，带来了浩荡新增流动性。在港股上市并纳入沪港通名单，将故意于晋升股票的流动性。

其次，朱正芹暗示，香港交游所及香港证监会推出的一系列法例立异，突出是针对再融资器具可选拔的万般性，使得港股市集的生动性与好意思股市集差距日益削弱。中国证监会也仍是总共拉平港股和好意思股、H股公司和红筹公司进行再融资的备案要求，这齐大大晋升了中概股追溯的便利性，也裁减了追溯成本。

第三，朱正芹合计，港股市集的估值，尤其是关于融资企业而言，越来越具有竞争力。

瑞银亚太区并购业务跃居全球第一

朱正芹清楚，传统来说，在亚洲并购业务的收入是远低于股票融资业务收入的。2024年瑞银亚洲区（除日本外）已公告并购业务量在国际投行中位列第一。她说：“咱们收拢了并购业务这个计谋地点，瞻望明天并购及再融资业务占比仍将不竭高涨。” 

朱正芹指出，并购重组不竭升温，一方面受地缘政事影响，全球供应链正在重构，普遍中国企业纷繁布局国际，并购重组需求显贵晋升。

另一方面是因为政策相沿。朱正芹暗示，2024年底出台的“并购六条”，简化了并购经过，加速了审批速率。这照实得当了中国经济发展的需求，加速倚强凌弱，鞭策了强强集中。

朱正芹同期指出，前些年，作陪中国经济高速发展，普遍优秀的公司为配合本人的成长需要上市融资，IPO在股权融资中占主流。当大部分优质企业仍是完成IPO，如斯大体量的已上市公司的再融资需求占比会越来越高，在部分年份，再融资可能会跳动IPO限制。“因此，咱们除了会链接深耕IPO业务外，也越来越关注上市后的再融资，再融资业务收入在咱们的预算中比例不竭高涨。”朱正芹说，“天然，尽管中国企业国际上市数目越来越大，但鉴于中国经济体量大，立异仍然活跃，仍会清楚出许多新的公司。新的公司大部分齐会有IPO的需求，举例DeepSeek带动的东谈主工智能、新动力产业链以及新花费等，IPO仍然是投行的计谋性业务。”

校对：乔伊

剪辑：舰长

审核：许闻

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